La guerra in Ucraina e l'azione degli Stati Uniti, dell'UE e del Regno Unito segnano la fine del dollaro come valuta di riserva mondiale? Anche se i colloqui di pace tra Russia e Ucraina raggiungono un piano di pace in 15 punti, come ha riportato il Financial Times, le conseguenze per il dollaro rimangono. Per la prima volta, una grande potenza nucleare e una grande economia sono state trattate come uno stato vassallo. Le sue riserve in valuta estera di 300 miliardi di dollari che giacciono presso gli Stati Uniti, l'UE e il Regno Unito sono state sequestrate.
La minaccia all'egemonia del dollaro è solo una parte delle conseguenze. L'altra è che le complesse catene di approvvigionamento, costruite sulla promessa di un regime commerciale stabile basato sui principi del WTO, minacciano anch'esse di disfarsi. Gli Stati Uniti stanno scoprendo che la Russia non è semplicemente uno stato petrolifero come pensavano, ma fornisce molti dei materiali critici di cui l'industria e l'esercito degli Stati Uniti hanno bisogno. Questo a parte il fatto che la Russia è uno dei fornitori cruciali di grano e fertilizzanti a livello globale.
Sequestrare i fondi della Russia significa che la fede negli Stati Uniti come banchieri del mondo, e nel dollaro come valuta di riserva globale, è in discussione. Perché i paesi dovrebbero mantenere un surplus commerciale e bancarlo all'estero se questo surplus può essere sequestrato a volontà? La promessa del dollaro come valuta di riserva mondiale consisteva nel fatto che tutte le eccedenze in dollari fossero al sicuro. Con il sequestro dei 9,5 miliardi di dollari della banca centrale afgana, recentemente, gli Stati Uniti hanno dimostrato che considerano quei dollari detenuti da un altro paese presso le banche centrali statunitensi come una seria garanzia su cui rivalersi. Può essere una risorsa economica nei libri contabili per un paese. Ma è effettivamente una responsabilità politica, poiché il governo degli Stati Uniti può sequestrare questo bene a suo piacimento. Questo è stato dimostrato anche prima con l'Iraq, la Libia, il Venezuela. Sequestrare le riserve di valuta estera della Russia da parte di una manciata di paesi occidentali - ex stati coloniali e colonizzatori - significa che il cosiddetto ordine basato sulle regole è ora basato sull'armamento del dollaro e sul controllo dell'occidente sul sistema finanziario globale.
Alcuni economisti - Prabhat Patnaik, Michael Hudson - ed esperti finanziari come Zoltan Potsar del Credit Suisse prevedono ora un nuovo regime in cui lo Yuan cinese o una sua variante emergerà come nuova valuta di riserva del mondo.
Perché queste previsioni? Dopo la seconda guerra mondiale, l'accordo di Bretton Woods ha portato il dollaro a diventare la valuta di riserva mondiale. Ha sostituito la sterlina britannica ed è stato ancorato all'oro, con 35 dollari per un'oncia d'oro. Nel 1971, il presidente Nixon rimosse il dollaro americano dal gold standard, il che significava che il dollaro era ora sostenuto solo dalle garanzie del governo americano (o del Tesoro degli Stati Uniti). Negli anni del dopoguerra, il dollaro come valuta di riserva aveva tre cose a suo favore. Era sostenuto dagli Stati Uniti, che erano il più grande produttore industriale del mondo; gli Stati Uniti erano la potenza militare preminente anche se sfidati dall'Unione Sovietica; ed era sostenuto dal petrolio dell'Asia Occidentale, la più grande merce scambiata, che aveva un prezzo in dollari.
La denominazione del petrolio dell'Asia occidentale, in particolare dell'Arabia Saudita, era fondamentale per gli Stati Uniti ed era determinata dalla loro potenza militare. Il colpo di stato in Iran contro Mosaddegh, il colpo di stato del 1963 in Iraq, e molti altri eventi politici lì possono essere compresi più facilmente, se si capisce perché il petrolio fosse così importante per gli Stati Uniti. Questa era la base della dottrina Carter, che estendeva l'equivalente della dottrina Monroe alla regione del Golfo Persico. Oppure quello che hanno disegnato i vignettisti: "Il nostro petrolio è sotto la loro sabbia". Il controllo degli Stati Uniti sul petrolio dell'Asia occidentale ed il loro potere industriale e militare fecero sì che il dollaro rimanesse la valuta di riserva del mondo.
La caduta degli Stati Uniti come potenza industriale mondiale è andata di pari passo con l'ascesa della Cina. Una misura dell'ascesa industriale della Cina può essere vista da una semplice statistica data dal Lowy Institute usando i dati del FMI sul commercio globale. Nel 2001, oltre l'80% dei paesi aveva gli Stati Uniti come principale partner commerciale. Nel 2018, quella cifra era scesa a poco più del 30% - 128 su 190 - e aveva la Cina come principale partner commerciale. Non gli Stati Uniti. Questo drammatico cambiamento è avvenuto in meno di 20 anni! La ragione di questo cambiamento è la produzione industriale: La Cina ha superato gli Stati Uniti nel 2010 per diventare il più grande produttore industriale del mondo (https://www.statista.com). L'India è il quinto produttore industriale, ma produce solo il 3,1 per cento contro il 28,7 per cento della Cina e il 16,8 per cento degli Stati Uniti. Non è sorprendente che il commercio segua la produzione industriale.
Due eventi recenti sono importanti in questo contesto. La Cina e l'Unione Economica Eurasiatica composta da Russia, Kazakistan, Kirghizistan, Bielorussia e Armenia sembrano muoversi verso un nuovo sistema internazionale e monetario. Anche l'India e la Russia sembrano elaborare uno scambio rupia-rublo basato sulla necessità dell'India di importare armi, fertilizzanti e petrolio russi. L'India aveva già creato un sistema simile in precedenza per l'acquisto di petrolio iraniano. Questo potrebbe anche dare una spinta all'aumento delle esportazioni indiane verso la Russia. L'Arabia Saudita ha recentemente indicato che potrebbe anche designare le sue vendite di petrolio alla Cina in Yuan e non in dollari. Dopo il 1974, questa è la prima volta che l'Arabia Saudita venderà petrolio in una valuta diversa dal dollaro. Questo significa una spinta immediata per lo yuan, dato che il 25% di tutto il petrolio dell'Arabia Saudita è venduto alla Cina.
Gli Stati Uniti dominano i mercati dei servizi, della proprietà intellettuale e delle tecnologie dell'informazione. Ma tutti si basano su un complesso di forniture e, quindi, su complesse catene di approvvigionamento globali. Se la guerra economica occidentale significa togliere le forniture della Russia dal mercato globale, molte catene di approvvigionamento rischiano di disfarsi. Ho già scritto della guerra energetica e di come l'Unione Europea dipenda dal gas convogliato dalla Russia all'Europa. Ma ci sono molte altre materie prime che sono critiche non solo per coloro che sanzionano la Russia, ma anche per coloro che potrebbero avere difficoltà a commerciare con la Russia come conseguenza delle sanzioni dell'Occidente.
Stranamente, uno degli elementi chiave nella catena di approvvigionamento per la produzione di chip dipende dalla Russia. Si tratta di substrati di zaffiro (usando zaffiri artificiali) che vanno nei chip, di cui la Russia sembra avere un quasi-monopolio. L'altra minaccia è la fornitura di gas neon ai produttori di chip. I principali fornitori di gas al neon si trovano nel sud dell'Ucraina, uno a Mariupol e l'altro a Odessa. Insieme producono circa il 50% della fornitura globale di neon e il 75% della fornitura ai produttori di chip del mondo.
Ho già evidenziato in precedenza il pericolo per i piani di cambiamento climatico dell'UE e il suo passaggio al gas come combustibile ponte. L'uso delle batterie come elemento chiave di stoccaggio nel percorso delle energie rinnovabili porta con se anche una sostanziale debolezza verso la Russia. Il nichel è fondamentale per le batterie elettriche, e il più grande fornitore di nichel al mondo è la Russia. Con gli Stati Uniti e l'UE che impongono sanzioni, questo potrebbe portare la Cina, già emergente come il più grande fornitore di batterie al mondo, a creare una posizione ancora più dominante.
Gli altri problemi della catena di approvvigionamento sono palladio, platino, titanio e terre rare. Tutti questi sono richiesti dalle industrie avanzate, creando colli di bottiglia nella catena di approvvigionamento in tutto il mondo. Sono anche sulla lista dei 50 materiali strategici di cui gli Stati Uniti hanno bisogno. Se ricordiamo come le catene di approvvigionamento si sono bloccate durante COVID-19, la prossima crisi potrebbe essere molto peggio. Le sanzioni sono facili da imporre, molto più difficili da togliere. E anche dopo la revoca delle sanzioni, la catena di approvvigionamento non si riunirà senza soluzione di continuità come prima. Ricordate, queste catene di approvvigionamento sono state configurate in modo incrementale nel corso di decenni. Annullarle usando la palla da demolizione delle sanzioni è facile; rifarle è molto più difficile.
Le forniture di cibo al mondo saranno colpite ancora più duramente. Russia, Ucraina e Bielorussia producono una quantità significativa di fertilizzanti necessari agli agricoltori di tutto il mondo. La Russia e l'Ucraina sono tra i maggiori esportatori di grano. Se il grano russo è sanzionato e il raccolto dell'Ucraina è colpito a causa della guerra, il mondo non troverà facile contrastare una grave carenza di cibo.
Non c'è dubbio che il mondo si trova su un crinale. O porterà alla completa distruzione dell'economia russa, anche se la Russia raggiungerà una rapida pace in Ucraina e non ci sarà una guerra NATO-Russia. Oppure riconfigurerà un nuovo ordine economico che è in via di definizione: un ordine mondiale con soluzioni cooperative invece di guerre militari ed economiche.
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